A股早盘震荡走低，失守3400点

早盘A股震荡走低，创业板指领跌，沪指失守3400点。沪深两市半日成交额9605亿，较上个交易日放量988亿。盘面上市场热点主要集中在深海科技方向，个股跌多涨少，全市场超4300只个股下跌。从板块来看，深海科技概念股持续爆发，巨力索具等10余股涨停。中药股震荡走强，华森制药涨停。下跌方面，机器人概念股集体大跌，中大力德等多股跌超5%。板块方面，深海科技、风电、中药、钢铁等板块涨幅居前，机器人、AI眼镜、半导体、软件等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.94%，深成指跌1.42%，创业板指跌1.7%。

A 股为何突然大跌？

一是历史套牢筹码与获利盘的双重压力。3400点上方长期堆积了大量的历史套牢筹码，当指数触及这一区域时，套牢盘解套意愿强烈。同时，前期热门的人工智能、机器人等板块涨幅巨大，部分资金积累了丰厚的获利，在市场面临一定不确定性时，这些获利资金选择落袋为安，从而加剧了市场的波动。

二是年报与一季报披露期的影响。市场即将进入年报、一季报密集披露期，在这一阶段，资金往往较为谨慎，对上市公司业绩的不确定性存在担忧。一些业绩不达预期的公司可能会引发股价大幅调整，进而拖累整个市场。资金观望情绪浓厚，场外增量资金迟迟未能大规模入场，导致市场缺乏持续向上的动力，而场内资金的博弈则使得市场波动加剧。

三是 “超级央行周” 及地缘政治因素。本周处于 “超级央行周”，美联储降息预期以及全球地缘政治风险等因素相互交织。美联储货币政策的走向对全球资金流向有着重要影响，若降息预期发生变化，可能导致外资流向的改变。地缘政治风险的不确定性也会影响市场的风险偏好，使得投资者更加谨慎，从而对 A 股市场造成冲击。

在此基础上，股指期货交割日，欧美股市的走低以及中国金龙指数2月以来最大跌幅之下，市场迎来短期的情绪共振，造成单日的下跌。

失守3400点，延续性如何？

A 股跌破 3400 点后是否会继续下跌呢？实际上指数如何表现，可能还需留意基本面、政策面以及流动性方面的影响。宏观经济上，复苏虽有进展但面临挑战，后续经济数据若改善，企业盈利提升，将支撑股市抑制跌势，反之则下跌风险增大。政策导向方面，两会 “新质生产力” 政策落地及货币政策宽松能推动股市上行、缓解下跌压力，政策推进不力或货币收紧则增加下跌延续概率；资金面，内资买入乏力、大资金观望，外资若持续撤离将加剧下跌，而社保、险资等中长期资金入市可稳定市场。投资者情绪上，恐慌情绪易引发抛售延续跌势，积极信号能恢复信心缓解抛售压力。

从历史规律和当前市场逻辑看，跌破后的延续性需分阶段判断。短期内，市场可能维持震荡。技术面上，若指数无法快速收复3400点，或进一步下探，但政策托底与经济复苏的长期逻辑未变，回调空间有限。中期结构性机会仍存，科技成长主线如AI、半导体等“新质生产力”领域受益于政策红利和产业升级，回调后或迎来资金回补；消费与顺周期板块在经济数据回暖后也有望修复估值。不过，若成交额持续萎缩或政策落地不及预期，可能延长调整周期，需警惕外部风险传导与市场情绪反复。

指数跌破3400点，投资者该如何应对？

首先，短期防守是有必要的，尤其是守住春季以来的利润最重要。在此之下，可关注政策导向对市场走向的影响。两会着重强调的 “新质生产力” 领域，像高端制造、AI 算力、新能源等，依旧是市场核心主线。市场回调期间，这些领域往往会吸引资金回流，迎来新的增长机遇。投资者可紧密跟踪政策动态，精准捕捉资金回补带来的投资机会。与此同时，超跌蓝筹与高股息资产值得关注。银行、电力、公用事业这类防御性板块，凭借低估值优势，能在市场波动时有效对冲风险，为投资组合提供稳定支撑，在市场震荡中起到稳定器的作用。

其次，从中期视角来看，科技成长领域在分化中孕育机会。通信领域的光模块、算力，以及半导体设备等细分赛道，因国产替代进程加速与全球 AI 产业链需求增长，业绩确定性高，有望在市场复苏进程中持续上扬。另外，消费与顺周期板块也值得布局。若后续经济数据向好，在家电、汽车等行业政策支持下，这些板块极有可能迎来估值修复，投资者可提前布局，分享行业复苏红利，搭乘经济回暖的快车。

此外，长期投资需着眼于市场制度变革与资金面变化。社保、险资等中长期资金持续流入市场，消费龙头、科技蓝筹等核心资产大概率成为其重点配置对象，投资者可长期关注这些优质资产，搭乘资金入市的东风。随着注册制深化与退市机制完善，市场优胜劣汰加速，优质企业将崭露头角。投资者应规避业绩不佳的股票，重点聚焦 “专精特新” 标的，在长期投资中获取更高收益，在市场的长期发展中把握时代机遇。

总之，虽然3月21日上午A股市场出现大跌并失守3400点，但市场的长期趋势并未因此改变。短期需要适当留意高位高估值以及缺乏基本面支撑的品种，尤其是部分大涨的科技类品种。可适当考虑防御性配置，比如高股息资产（电力、煤炭）和政策受益方向（消费、金融），以对冲波动风险。中期应聚焦基本面改善行业，科技细分领域（通信、算力）及低估值蓝筹具备长期配置价值，同时通过分散投资降低风险。